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北上資金凈流入態勢有望持續

日期:2019-06-17

上周,兩市主要股指先漲后跌,后三個交易日有所調整,而北上資金出現了連日搶籌的情況,前四個交易日均表現為凈流入,上周五出現凈流出現象。進入6月份,北上資金僅在上周五出現凈流出情況,其他交易日均為凈流入,此前連續8個交易日凈流入。


分析人士表示,短期擾動因素充分消化后,北上資金再次聚焦A股的估值優勢,出現連續搶籌的情況,后市北上資金有望持續凈流入。


北上資金“滬強深弱”


進入6月份以來,北上資金連日搶籌,僅有6月14日這一個交易日出現凈流出現象。Choice數據顯示,上周北上資金累計凈流入156.62億元,其中滬股通凈流入113.96億元,深股通凈流入42.66億元。


具體來看,上周5個交易日凈流入金額分別為78.97億元、69.46億元、12.86億元、11.71億元、-16.38億元。可以看到,在上周前四個交易日中,北上資金均為凈流入,且在上周前兩個交易日中的凈流入金額更大,具體到上周前兩個交易日的行情來看,上周前兩個交易日兩市連續反彈,可見北上資金搶籌動作明顯。而在上周的后三個交易日中,兩市有所調整,但北上資金并未出現明顯凈流出現象,連續兩個交易日凈流入后才凈流出16.38億元。總體來看,北上資金凈流入趨勢未改,單周凈流入金額創3月份以來新高。


在北上資金保持凈流入趨勢的同時,滬強深弱格局顯現,上周滬股通資金凈流入金額顯著多于深股通資金凈流入金額,同時,在上周五北上資金出現凈流出時,滬股通資金凈流出0.3億元,而深股通資金凈流出16.08億元。從市場表現上來看,上周滬指累計上漲1.92%,深證成指累計上漲2.62%,創業板指數累計上漲2.68%,漲幅上深市要大于滬市,但從波動性上來看,漲幅更大的深市波動性也要強于滬市,在上周五兩市調整之時,滬指下跌0.99%,而深證成指下跌1.58%,創業板指下跌1.75%。


分析人士表示,外資持續凈流入,可見其著眼長遠,并不在于短期波動,基本面依舊是外資首先要考慮的因素。


中金公司(港股03908)認為,自3月7日以來基本面因子連續反彈的宏觀和交易環境在短期內或難以發生逆轉,基本面因子占優的趨勢延續概率依舊較高。


銀行股受青睞


在上周凈流入156.62億元,北上資金出現連日搶籌之際,從北上資金在個股上的變化來看,有哪些個股受到青睞?


從十大活躍股情況來看,Choice數據顯示,上周滬股通、深股通共有34只個股進入十大活躍股名單,其中滬股通19只,深股通15只,北上資金在滬市的成交更為活躍。在滬股通凈買入金額居前的個股中,貴州茅臺、中國平安(港股02318)、海螺水泥(港股00914)、招商銀行(港股03968)的凈買入額均超過了5億元,分別為29.11億元、9.48億元、8.53億元、5.56億元。而在深股通凈買入額居前的個股中,北上資金對中興通訊(港股00763)、五糧液、萬科A的凈買入金額分別為5.85億元、5.21億元、4.18億元。


從十大活躍股情況來看,貴州茅臺、中國平安、海螺水泥等北上資金傳統偏愛的個股在近期北上資金搶籌之時,仍持續被北上資金買入。


在持股變動量上來看,Choice數據顯示,上周北上資金增持股份數前十的個股分別是北京銀行、農業銀行(港股01288)、工行銀行、徐工機械、南京銀行、TCL集團、光大銀行、華菱鋼鐵、大秦鐵路、利歐股份,增持股數分別為4874.48萬股、4530.30萬股、4529.07萬股、3710.30萬股、3501.40萬股、3417.30萬股、3322.66萬股、3134.91萬股、3091.47萬股、3060.34萬股。可以看到銀行股遭遇北上資金明顯加倉。


對于北上資金明顯搶籌的銀行股,中銀國際證券表示,銀行板塊穩健的基本面表現以及較低的估值水平(對應2019年0.83倍PB)將對股價形成支撐,板塊防御性凸顯,繼續看好板塊相對收益。


從持股市值排名居前的個股來看,上周北上資金對美的電器、恒瑞醫藥、格力電器等個股均進行了不同程度的減持,而對貴州茅臺、中國平安、招商銀行、五糧液、伊利股份、上海機場、長江電力有不同程度的增持。


東興證券表示,從北上資金持倉占比來看,預計大消費和金融板塊中的優質資產將持續獲得穩健的外資流入,重點關注食品飲料、生物醫藥及銀行板塊相關標的;而隨著股票池的結構性擴容新增創業板標的,優質成長性標的或將受到外資關注。


凈流入態勢有望持續


在北上資金明顯加倉之時,北上資金未來的動向,在一定程度上也將影響A股市場的走勢。隨著6月A股“入富”時點臨近,外資增量資金有望逐步入場。


而對于后市而言,資金仍是一個重要因素。關于2019年北上資金全年凈流入金額,莫尼塔研究指出,市場普遍預期數據分別為4000億元或6000億元(略大于市場一致預期),分別對應月均凈流入333億元、500億元,整體相較于2018年明顯增加。而普遍預期金額主要根據全球追蹤MSCI/FTSE相關指數基金規模、A股在MSCI/FTSE相關指數市值的占比推算而來。事實上,2018年依據上述方法測算得到北上資金凈流入金額約為1200億元,但全年實際凈流入為3000億元。考慮到今年僅前兩個月北上資金月均凈流入達到600億元(明顯超預期,存在北上資金提前布局可能性),保守預計后期北上資金月均凈流入額將為300億元左右。


華創證券表示,從中長期增量資金角度看,下半年MSCI還有9月、11月兩次擴容,再結合“入富”,全年外資還有接近2/3未入場,同時,考慮到保險投資權益比例放開、社保資金入市加速、銀行理財子公司,預計未來一年四類中長期資金規模或將超過4萬億元左右。樂觀預期下,以6月正式入富為代表的中長期資金的入市料將是三季度“金秋龍頭慢牛行情”的重要驅動力量。


對于后市,國泰君安(港股02611)證券表示,系列政策的出臺,是需求側的管理,也是信用擴張開始。貸款創造存款。需求端回升滯后,整體的信用擴張就會展開,進而推動訂單的修復和庫存周期的觸底回升。A股已經進入絕佳戰略配置階段。建議優選風格:一方面繼續推薦性價比高的家電、食品飲料,另一方面看好政策扶持穩定性強的通信、計算機。


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